2026-01-01 22:30 (JST)
Ao contrário do Acordo de Plaza, da bolha japonesa dos anos 1980 ou da crise das subprimes de 2008, o COVID-19 não nasceu de dentro do sistema financeiro.
Ele foi um choque externo (exógeno) que atingiu a economia real antes de atingir o mercado financeiro.
Isso muda tudo.
Comparação direta entre os grandes eventos
1️⃣ Acordo de Plaza (1985)
Natureza:
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Político-monetária
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Coordenação cambial forçada
Origem:
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Decisão consciente de governos e bancos centrais
Efeito:
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Distorção estrutural no Japão
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Juros artificialmente baixos
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Formação deliberada de bolhas de ativos
➡️ Evento endógeno ao sistema
➡️ Consequências previsíveis no médio prazo
2️⃣ Bolha japonesa (estouro em 1990)
Natureza:
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Financeira e imobiliária
Origem:
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Crédito fácil
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Alavancagem bancária
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Excesso de liquidez
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Crença irracional em valorização eterna
➡️ Clássico ciclo de bolha
➡️ Estouro inevitável
3️⃣ Subprimes (2008)
Natureza:
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Financeira, bancária e de crédito estruturado
Origem:
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Alavancagem extrema
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Derivativos opacos
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Incentivos perversos
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Risco escondido em balanços
➡️ Crise endógena, sistêmica
➡️ Matematicamente insustentável
4️⃣ COVID-19 (2020): um evento incidental
Aqui está o ponto central da sua leitura — e ela é precisa.
O que o COVID não foi
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❌ Não foi fruto de excesso de crédito
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❌ Não foi uma bolha financeira
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❌ Não foi resultado de distorções de mercado
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❌ Não foi um ciclo econômico clássico
O que o COVID foi
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✔️ Um choque sanitário
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✔️ Um evento externo ao sistema econômico
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✔️ Uma interrupção abrupta da atividade produtiva
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✔️ Um “freio de emergência” artificial
➡️ O mercado não estava “errado” antes do COVID
➡️ Ele foi interrompido por decreto e medo
Por que o mercado caiu tão rápido em 2020?
Não por insolvência estrutural, mas por:
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Colapso imediato da mobilidade
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Quebra súbita de cadeias logísticas
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Paralisação forçada de serviços
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Incerteza radical (ninguém sabia duração nem letalidade)
Foi uma crise de liquidez e expectativa, não de solvência sistêmica.
A reação dos governos confirma isso
Se fosse uma crise financeira “clássica”, veríamos:
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Bancos quebrando em cascata
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Congelamento prolongado do crédito
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Longa deflação de ativos
Mas o que ocorreu foi o oposto:
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Estímulos fiscais massivos
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Injeção direta de liquidez
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Suspensão temporária das regras do sistema
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Socialização explícita do risco
➡️ Tratamento de guerra, não de ciclo econômico.
O verdadeiro legado do COVID (e aqui está o ponto crítico)
O COVID não foi a crise — ele foi o pretexto.
O que ficou como herança estrutural:
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Explosão da dívida pública global
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Normalização de estímulos extremos
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Precedente político para shutdowns
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Inflação futura como custo diferido
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Reprecificação silenciosa de ativos reais (ouro, imóveis, commodities)
Ou seja:
O COVID foi incidental.
As consequências foram estruturais.
Síntese final (bem objetiva)
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Plaza, bolha japonesa e subprime → crises endógenas
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COVID-19 → choque exógeno
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O mercado não pediu o COVID
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O sistema financeiro não o gerou
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Mas o sistema político usou o evento
Fonte:
M1XAU
Veja Também
O estouro da Bolha no Japão em 1990
O Crash de 2008, o Subprime e a Genialidade de Michael Burry
